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Bridgewater去年表现远逊大市Dalio不再逆天

2018-09-27 23:28:13

2013年对全球最大对冲基金Bridgewater而言是乏善可陈的一年,Ray Dalio管理的两只主要基金的回报率远低于大市表现。

据《纽约时报》援引投资者的消息称,管理800亿美元的Pure Alpha基金2013年上涨了5.25%,但是规模达700亿美元的All Weather基金到年底下跌了3.9%。

这意味着如果投资者去年在这两只基金平均配置资金的话,那么全年的回报率几乎为零。

而与美国股市整体表现相比,Bridwater更是大幅落后。美股主要股指去年回报率创90年代以来最高,基准指数标普500指数上涨了30%。

Bridgewater同样落后于对冲基金行业,2013年对冲基金业平均回报率为9%。

重仓包括通胀保值美债(TIPS)在内美债的全天候(All Weather)基金,落后于美债基准指数巴克莱总指数的表现,后者去年下跌了2.03%。

2013年旗下基金惨淡表现重创了其创立者Ray Dalio的声誉。他的“全天候交易策略”认为全球各种经济趋势是相互影响并发生作用,因此运用风险均衡交易策略(risk-parity),可以在各种经济条件下获得稳健收益。这个让他在投资圈享有盛誉(详见 《华尔街见闻》逆天的Dalio系列)。

Dalia给投资者的回报率不是“特别巨大”而是以“稳健”著称。包括去年在内,Pure Alpha过去5年的平均年化回报率为14.4%,而All Weather基金同期平均回报率为12.4%。

Bridgwater管理的资金规模达到2.2万亿美元,成为全球最大的对冲基金。许多公共养老金和企业养老金项目的资产都交由Dalio管理。

然而去年的市场对All Weather基金策略构成了巨大挑战。去年5月市场预期美联储将迅速缩减购债,导致美债收益率迅速上涨。而最终美联储在12月宣布缓慢的收缩QE

Bridgewater去年表现远逊大市Dalio不再逆天

,并表示仍然维持低利率刺激经济增长。

这导致TIPS和其它通胀保值债券去年表现糟糕。在国债收益率上涨,通胀很低时,TIPS国债回报率通常较低。去年投资这类证券的iShares TIPS基金下跌了约9%。

下周Dalio将公布2013年的致投资者信。他将详细回顾2013年的投资表现,并对2014年作出展望。




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